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国信证券认为，21年受到疫情管控扰动和下半年宏观经济压力变大，白酒消费或多或少受到影响。展望明年宏观经济稳增长、疫情恢复背景下，消费升级和需求复苏将成为行业主旋律；高端和次高端白酒龙头公司仍是最受益品种，是配置优选。①高端酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖竞争格局稳定，增长确定性强，是长期优秀的底仓配置品种；②正在进行全国化拓张的次高端龙头，横向扩张空间仍大，同时受益于疫情恢复，中期高增长确定性仍较强，是优秀的成长股，推荐山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒。③同时，部分酒企推进股权激励、营销改革，有望释放更多动能带来超越行业表现，值得关注，例如泸州老窖、洋河股份等。