点击图片查看原图
证券时报网讯，2021年以来，上游的钢材、塑料等大宗商品价格涨幅明显，引起市场对于中游设备公司成本上涨的担忧。中泰证券指出，2021年以来，钢材价格上涨超过30%，但是在全球供需格局博弈、以及国内政策强力干预的背景下，我们认为钢材价格已经处于较高位置，后续涨幅有限。行业景气度是应对通胀最好的杀手锏，2021年处于制造业投资复苏的大年、朱格拉周期的上行期，因此收入端的规模快速扩张有望对冲成本端的上行，我们称之为“规模效应”。设备赛道中，龙头公司具备更强的议价能力，从而纷纷涨价转嫁成本，龙头公司抗通胀能力优于行业平均水平。
投资策略：“高景气度+龙头公司”是最佳应对通胀的组合。一旦钢价下跌预期形成，那么受损品种（工程机械、机床、锅炉）都可能迎来估值修复行情；按照“先选赛道，再选个股”的自上而下的思路，推荐激光装备、光伏设备、工程机械、泛机床工具、口腔设备等细分赛道及相关标的。